国联证券：首予中国中药买入评级 目标价4.26港元

发布研究报告称，国联首予（00570）“买入”评级，证券中国中药预计2022-24年收入为171.84/243.85/304.96亿元，首予对应增速为-9.81%/+41.9%/+25.06%；归母净利润为13.13/22.74/28.53亿元，买入目标目标价4.26港元。评级该行认为国标相继落地后，价港公司配方颗粒业务可能迎来快速增长，国联预计2022年合理市值为189.49亿元。证券中国中药

报告中称，首予据工业部数据，买入目标2021年中药饮片的评级市场容量为2057亿元，2012-21年CAGR为8.46%。价港中药配方颗粒凭借质控、国联疗效、证券中国中药价格、首予使用便利性等方面的优势，不断替代饮片市场份额。华经产业研究院数据显示，2017-21年中药配方颗粒市场规模由108亿元升至252亿元，CAGR达23.56%，在饮片市场的占比由5%提升至12.27%。2021年试点政策结束，有望继续催化行业市场规模扩容。龙头企业凭借在技术、成本、渠道等方面的优势，有望享受行业高速成长带来的红利。