光大期货：锡供需矛盾不足 关注近期出口窗口能否打开

1． 供应：上周国内精炼锡产量稳定，期货期出据SMM统计，锡供需矛上周国内精炼锡企业周度开工率为61%，足关注近环比小增0.6%；另外目前看锡矿供应依然宽松，口窗口能开云南地区锡矿加工费报价部分提高至2.9~3万/金属吨，否打综合看目前供应端亮点不多。期货期出

2． 需求：从SMM调研的锡供需矛国内焊锡开工表现看，目前6月焊锡企业反馈订单一般，足关注近且反应电子订单有走弱的口窗口能开迹象；铅蓄电池则处于淡季需求时期，故综合看，否打需求亦无亮点表现。期货期出

3． 库存：上期所库存周环比环比增加1105吨至3808吨，锡供需矛同比增加57%；LME周环比增加70吨至3005吨，足关注近同比增加57%。口窗口能开

4． 观点：目前看锡供需矛盾不足，否打近期值得关注的点在于由于国内锡价跌幅巨大，导致锡的内外比价下修较快，近期进口亏损在2.5~3万吨之间，若后续比价继续下修，国内锡锭或从净进口转为净出口，但由于我们看到海外的需求表现较差，且供应并没有明显减量，可能海外也很难消化掉国内锡锭出口量，可能后续锡的比价将维持该水平附近，待市场看明朗内外供需缺口实际情况后再做抉择。