新湖瑞丰：玉米场外期权如何为东北粮商保值

受俄乌关系影响，新湖自春节后国内农产品价格持续上涨，瑞丰价格甚至刷新了去年1月的玉米前高价。这对在春节后抓住机会收购玉米的场外大小粮商来说，无疑是期权大大的利好。可惜的东北是，自2月以来，粮商吉林等东北主粮产地疫情爆发，保值由于疫情管控物流运输受阻，新湖手上的瑞丰粮食无法以当前的好价格出手，盈利无法兑现。玉米

当前俄乌局势存在不确定性，场外当前玉米价格已经处在一个相对高点，期权后期若价格下跌，东北粮商可能转赢为亏。粮商新湖瑞丰针对粮商的玉米库存，可以提供玉米的看跌期权进行保值。期权相对期货的优势在于，在后期行情不明朗但存在较大的波动风险时，可起到较好的规避风险的作用，同时避免由于行情不利造成的保证金追加的压力。

新湖瑞丰认为，对玉米库存进行下跌保值，有多种期权策略可选择。可以买入简单的平值或虚值看跌期权，对价格的单边下跌风险进行保护。

为了降低套保成本（权利金支出），也可以买入熊市价差期权对区间下跌风险进行保护；如果认为上涨的幅度不大，可以买入领口期权对单边下跌风险进行保护，牺牲价格大幅上涨时的额外盈利。甚至可选择成本更低的海鸥式期权。

根据新湖瑞丰服务客户的经验，客户对于如何选择适合的策略往往是比较迷茫的。因此，新湖瑞丰建议，客户要根据自身对后市的判断、可接受的套保成本、风险偏好等综合考虑确定最精准的场外期权方案。新湖瑞丰可根据客户具体的需求设计有针对性的解决方案。

(责任编辑：图书杂志)