国泰君安：予百胜中国目标价493港元 短期业绩弹性超预期

发布研究报告称，国泰国目港元予（09987）目标价493港元，君安短期业绩弹性超预期，予百业绩但后续疫情存在不确定性，胜中预计2022-24年净利润为37.9/51.6/78.8亿港元。短期弹性公司旗下品牌为快餐龙头，超预且存在新品牌孵化预期。国泰国目港元另于10月24日在港交所完成主要上市转换，君安并被纳入港股通，予百业绩流动性有望提升。胜中该行长期看好其核心品牌继续加密下沉，短期弹性并积极孵化新品牌。超预

报告中称，国泰国目港元公司业绩恢复超过预期，君安①疫情形势环比上季度好转，予百业绩2022Q3实现营收26.8亿美元/+5%（超过行业整体2%增速），实现净利润2.06亿美元/+98%，超出预期，经营利润3.16亿美元/+77%；②成本结构优化，2022Q2原材料成本占比30.7%/-1.4pct；人员成本占比24%/-2pct；租金成本占比27%/-3pct；管理费用率为5.8%同比持平。③7-10月份分别约400/400/900/1400家门店暂停营业或只提供外带服务。