波士顿谭彦：财富管理步入黄金发展期 寻求差异化是突破之路丨金融新未来

刊首语：

信念如磐，波士奋楫前行。顿谭新浪财经推出《金融新未来》年度策划，彦财包含“财富未来”、富管“普惠前行”、理步路丨“数字新局”、入黄“发展之路”四大篇章，金发金融回顾奋进路，展期展望新征途。寻求新

历经资管新规、差异理财净值化、化突数字化转型等多轮变革风暴，波士中国财富管理行业进入黄金时代。顿谭银行、彦财保险、富管券商、信托、基金等财富管理服务机构如何抢滩财富管理蓝海？新浪财经年度策划《金融新未来：财富未来》深度对话各大财富管理机构高管、专家学者，共同探索行业新赛道、新图景。

在资管新规落地、理财净值化转型不断深化的大背景下，财富管理新纪元已经到来。中国财富市场格局将会如何演变？行业呈现出哪些比较明显的特征或者趋势？财富管理服务机构还有哪些发展机遇？《金融新未来：财富未来》本期对话波士顿咨询公司（BCG）董事总经理、全球合伙人谭彦。

“从国际经验来看，我们认为财富管理业务是相对长期稳定，且呈韧性增长的” 谭彦认为，中国财富管理市场长期向好趋势不变，预计未来5年增速达12%，国内财富管理市场管理资产规模有望在2025年突破300万亿元。

我国财富管理市场步入多元平衡的黄金发展期，谭彦认为各类财富管理机构应基于自身资源禀赋，强化基础经营能力建设，寻求差异化的业务抢滩与客户经营之路。

面向市场发展的新格局与新趋势，谭彦总结了四大机遇：一是把握住财富管理客户长期陪伴的发展机遇。二是把握住客群分化后差异化客户经营的发展机遇。三是把握住新兴行业高净值客户经营的发展机遇。四是把握住数字化技术赋能的发展机遇。

中国财富管理市场正面临四大结构性变化

纵观全球财富管理市场，过去三十年虽历经多次波动，但波动后均能迅速恢复和反弹。“从国际经验来看，我们认为财富管理业务是相对长期稳定，且呈韧性增长的” 谭彦认为，中国财富管理市场长期向好趋势不变，预计未来5年增速达12%，国内财富管理市场管理资产规模有望在2025年突破300万亿元。

中国财富管理市场面临哪些变化？谭彦给出了自己的答案。

一是中国财富管理市场的增量结构将逐步改变。 “房住不炒”驱动地产行业回归本源，社会资源/资金配置将逐步调整配置方向，预计居民将逐步加大对于金融资产的配置力度，由房产转至金融资产所贡献的市场增量比例将由2016-2020年的4%升至2021-2025年的19%。

二是中国财富管理市场将回归初心，更强调长期主义及风险管理。宏观经济相对增速放缓，资产的保值与稳健增值将成为更多财富管理客户的主流诉求，风险的管理亦将成为财富管理客户更为关心的议题。

三是资本市场改革深化持续赋能及影响财富管理市场。随着中国多层次资本市场建设日益完善，注册制、北交所、科创板、创业板等改革举措落地，中概股回归，多方面因素推动财富管理资产配置的广度与深度持续提升，也驱动居民对权益类资产的配置比例迅速上升。预计2025年居民财富配置结构中公募和私募基金比例合计将由2016年的5%上升至12%，并保持20%以上的复合增速。

四是监管变革重塑财富管理行业竞争格局。资管新规过渡期收官，财富管理行业回归“受人之托、代人理财”本源；中国金融领域开放程度不断加深，外资财富管理机构加码中国市场，市场竞争态势预计进一步加强。在多方面因素影响下，商业银行、券商对于财富管理业务的重视程度将继续提升；外资财富管理机构加速进入中国市场后，“鲇鱼效应”日显；线上三方财富管理平台逐步向中高净值客群延伸，持续挖潜和覆盖中高端财富管理客群。

财富管理行业呈现出四大核心趋势

“在财富管理市场持续发展和结构性变化的同时，我们观察到，财富管理行业呈现出四大核心趋势” 谭彦表示。

一是财富管理机构长期陪伴，强调风险管理的使命凸显。

在宏观经济相对增速放缓的背景下，一方面好的财富管理机构坚持长期陪伴客户的价值主张，携手客户跨越周期；另一方面，好的财富机构更加强调风险管理，帮助客户实现资产的保值及稳健增值。

二是财富管理客群分化程度加深，不同价值主张的细分客群持续涌现。

我们发现，在人口结构变迁等各类因素影响下，财富管理市场涌现出在财富来源、人口属性等各方面均有差异化的细分客群，其财富管理需求亦日趋多元化和复杂化。

三是随着居民财富管理意识的快速觉醒，中国居民的财富配置已明显呈多元化趋势。

在居民财富水平持续提升、投资者教育不断深入人心等因素影响下，居民的财富管理意识持续增强，居民财富配置也日益多元化。我们观察到，存款仍是居民财富配置的基本盘和主要构成；居民对于净值型产品的接受度正在提升，银行理财逐步恢复增长动力；居民对权益配置的认识和需求持续提升，推动公募和私募基金快速增长。

四是客户行为呈现数字化等的新变化。

新冠疫情后，中国社会数字化进程加速，财富管理客户的数字化步伐大大加快。与此同时，老年人逐渐成为互联网重要的用户群体，亦是近年来互联网增长最快的用户客群，结合人口老龄化的时代背景，涌现出财富管理产品的数字化适老新需求。

各类财富管理机构应寻求差异化的业务抢滩与客户经营之路

我国财富管理市场步入多元平衡的黄金发展期，银行、保险、券商等财富管理服务机构如何抢滩财富管理蓝海？谭彦认为，“各类财富管理机构应基于自身资源禀赋，强化基础经营能力建设，寻求差异化的业务抢滩与客户经营之路。”

各类机构有哪些发力点？谭彦给出了自己的答案。

银行系机构，应利用好零售业务基本盘、公私联动和分支行展业队伍的资源优势；券商系机构，应依托股票经纪积累的客户资源基础，利用好投行和投研等专业能力，发挥服务专业投资者、构建更专业的产品货架等优势；三方财富管理机构，应抓住自身在销售、特色资源和机制方面的优势，寻求提供差异化的产品及服务。

纵观各类财富管理机构，面向市场发展的新格局与新趋势，谭彦总结了四大机遇：

一是把握住财富管理客户长期陪伴的发展机遇。财富管理机构，应通过专业化的能力与服务姿态打动客户，进而形成长期陪伴的互信关系，持续为客户创造价值。

二是把握住客群分化后差异化客户经营的发展机遇。财富管理机构应梳理自身战略重点经营客户群体，针对不同类型的细分客群，基于其差异化的财富管理需求和关注点，通过个性化的触达渠道，为其提供差异化的产品和服务。

三是把握住新兴行业高净值客户经营的发展机遇。财富管理机构应明确新兴行业高净值客户的差异化需求，梳理差异化的价值主张，为其匹配差异化的产品、服务乃至经营策略。

四是把握住数字化技术赋能的发展机遇。财富管理机构应发力优化客户移动端，打造投顾工作台、营销中台等核心数字化平台，实现从客户获取及KYC、触达及销售转化、产品售后跟踪等全链路覆盖的数字化赋能。

(责任编辑：物联网)